OPR Kekal 2.75%: Apa Maknanya Buat Malaysia?

OPR pada paras 2.75 peratus bukanlah sesuatu yang baharu. Kadar ini telah kekal sejak Julai 2025, ketika BNM memotongnya sebanyak 25 mata asas daripada 3.00 peratus sebagai langkah berjaga-jaga bagi melindungi pertumbuhan ekonomi negara daripada tekanan luaran. Sejak itu, setiap mesyuarat MPC — Januari, Mac, Mei, Julai, dan kini September — berakhir dengan keputusan yang sama: kekal.

Corak ini mencerminkan pendekatan berhati-hati BNM. Bank pusat tidak tergesa-gesa menyesuaikan dasar monetari melainkan terdapat justifikasi kukuh untuk berbuat demikian, dan sejak pemotongan Julai 2025, data ekonomi tidak memberikan alasan mendesak sama ada untuk memotong lebih jauh atau menaikkan semula kadar tersebut.

Apa yang menarik tentang keputusan kali ini ialah ia berlaku ketika ekonomi Malaysia sebenarnya berprestasi cukup baik. BNM melaporkan keluaran dalam negara kasar (KDNK) berkembang 5.7 peratus pada separuh pertama 2026 — angka yang agak mengagumkan memandangkan persekitaran global yang mencabar. Pertumbuhan ini didorong terutamanya oleh prestasi eksport yang lebih kukuh daripada jangkaan serta permintaan domestik yang berterusan.

Momentum ini dijangka membawa pertumbuhan keseluruhan tahun 2026 kepada kira-kira 5 peratus, dengan asas ekonomi yang kukuh dijangka terus menyokong daya tahan pertumbuhan pada 2027. Sektor eksport dijangka terus dilonjakkan oleh prospek global yang bertambah baik, permintaan kukuh untuk produk elektrik dan elektronik (E&E), kekuatan berterusan dalam eksport berkaitan teknologi bukan-E&E, serta perbelanjaan pelancong yang mampan.

Dari segi inflasi pula, angka masih terkawal. Inflasi keseluruhan bagi tujuh bulan pertama 2026 mencatat purata 1.8 peratus, manakala inflasi teras berada pada 2 peratus — kedua-duanya selari dengan jangkaan BNM. Keadaan pasaran buruh yang stabil turut menyumbang kepada gambaran ekonomi yang secara relatifnya seimbang, tanpa tekanan mendesak dari sisi permintaan mahupun bekalan yang memerlukan campur tangan segera menerusi dasar kadar faedah.

Dalam kenyataan rasminya, MPC menegaskan bahawa pada tahap OPR semasa, pendirian dasar monetari dianggap konsisten dengan hala tuju kestabilan harga yang berterusan serta pertumbuhan ekonomi yang mampan. Jawatankuasa itu turut menegaskan akan terus peka terhadap perkembangan semasa dan menilai keseimbangan risiko yang melingkari hala tuju inflasi dan pertumbuhan domestik.

Bagi rakyat Malaysia yang memiliki pinjaman perumahan atau kenderaan, berita ini sebenarnya agak membosankan — dan itu perkara yang baik. Kadar Asas (BR) yang menjadi rujukan kebanyakan pinjaman variable rate biasanya mengikut pergerakan OPR dengan rapat. Oleh sebab OPR tidak berubah, ansuran bulanan pinjaman perumahan dan pinjaman sewa beli kenderaan dijangka kekal stabil, tanpa sebarang lonjakan atau penurunan mendadak dalam bebanan bayaran.

Bagi penabung pula, kadar deposit tetap (FD) turut kekal menarik berbanding tempoh sebelum pemotongan 2025, dengan sesetengah promosi FD kini menawarkan pulangan antara 3.40 hingga 4.38 peratus setahun — bergantung kepada bank dan tempoh simpanan.

Mesyuarat MPC September ini merupakan penghujung kedua terakhir bagi tahun 2026, dengan mesyuarat terakhir dijadualkan pada 5 November 2026. Berdasarkan trend semasa — ekonomi yang berkembang stabil, inflasi terkawal, dan pasaran buruh yang mantap — kebanyakan penganalisis menjangkakan OPR akan terus kekal pada 2.75 peratus sehingga penghujung tahun, melainkan berlaku kejutan ekonomi yang ketara.

Namun begitu, BNM turut mengakui bahawa landskap global masih dipenuhi ketidakpastian. Perkembangan konflik di rantau tertentu, harga komoditi global, serta arah tuju dasar bank pusat utama dunia merupakan antara faktor yang terus dipantau rapi oleh MPC. Selagi risiko-risiko ini tidak memberi kesan ketara kepada tren inflasi atau pertumbuhan domestik, kebarangkalian untuk BNM mengekalkan pendiriannya yang berhati-hati kekal tinggi.

Buat masa ini, mesej BNM jelas: dasar monetari semasa dilihat mencukupi, dan tidak ada keperluan mendesak untuk bertindak lebih agresif ke mana-mana arah.